MSCI World: ¿Cuándo se incorporará China? Calendario y condiciones

La distinción entre países en desarrollo y naciones industrializadas y la cuestión de quién entra en cada categoría es importante para los mercados financieros y tiene consecuencias de gran alcance. Por ello, el hecho de que China se clasifique como primer mundo es de gran interés para muchos inversores. Razón suficiente para analizar hoy este tema con detenimiento.

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¿Por qué China no está representada en el MSCI World?

El MSCI World es probablemente el índice bursátil más conocido del mundo. Ofrece a los inversores los títulos de 1.500 empresas diferentes de 23 países industrializados, incluidos algunos de los nombres más conocidos de nuestra vida cotidiana.

Apple, Amazon, Microsoft y muchos otros pesos pesados están representados aquí. Lo que llama la atención es que dos tercios de las empresas proceden de EEUU, ¡a pesar de que China es la mayor economía desde hace tiempo!

Aunque la exclusión de algunos países emergentes de esta lista es en gran medida comprensible, muchos inversores llevan tiempo pidiendo que se incluya a China. Ahora analizamos más detenidamente por qué todavía no se ha dado este paso, cuáles serían las consecuencias de ello y qué hace falta hasta entonces.

Un (primer) gran paso

Estas acciones son Títulos de valor especiales que sólo pueden negociarse en las bolsas de Shenzhen y Shanghai. No obstante, se trata de una mejora significativa respecto a la situación original, ya que el acceso a las empresas chinas siempre ha sido muy difícil o incluso imposible.

Esto hizo que el gigantesco mercado de valores de la mayor economía del mundo fuera accesible de golpe. Su valor asciende a la increíble cifra de ¡8,9 billones de dólares! En comparación, todo el mercado europeo vale unos 9,3 billones.

El tamaño del mercado de las acciones A- Shares asciende a la gigantesca cifra de 8,9 billones de dólares

La apertura no se llevó (y se lleva) a cabo bruscamente, sino que se está produciendo paso a paso. Con el anuncio de estas acciones A- Shares, los principales proveedores de índices también empezaron a ofrecer productos financieros sobre China.

Muchos inversores ven este avance como una señal de que la República Popular pronto se incluirá entre las naciones del MSCI World. Sería un gran paso tan pronto después de que hace unos meses entrara por primera vez en los índices de los mercados emergentes a través de la bolsa de Hong Kong (que, por cierto, sigue formando parte del acceso al mercado chino).

China en el MSCI World: ¿Qué posibilidades hay?

La inclusión de un país en el MSCI World o en otros índices mundiales de los principales proveedores depende de diversos factores. Esto se debe a que aquí se examinan muchos puntos diferentes, no sólo el tamaño.

Esto incluye también los derechos de los accionistas en el país, por ejemplo para permitir la participación minoritaria o la venta en corto de acciones. En este sentido, las cosas siguen pareciendo bastante sombrías en China, pero hay esperanzas de una mayor apertura.

Recientemente, sin embargo, estas oportunidades se han visto torpedeadas por la política estadounidense en particular. Esto se debe a que el gobierno de Washington ha pedido a los principales compiladores de índices que dejen de incluir a varias empresas chinas.

Esto incluye principalmente a las empresas vinculadas directa o indirectamente al ejército chino. Otras empresas, por ejemplo del sector de las telecomunicaciones, también están siendo expulsadas cada vez más del mercado internacional.

La política exterior estadounidense ha tomado un rumbo antichino bajo Trump

El modo de operar fue siempre el mismo: el presidente Trump y su política antichina crearon un escenario amenazador frente a Wall Street. Si los proveedores de servicios financieros siguen cooperando con empresas chinas que han caído en desgracia, habrá consecuencias.

Requisitos estructurales

A continuación, veamos más de cerca las condiciones estructurales que tendría que cumplir China para contarse entre las naciones industrializadas, y en qué situación se encuentra actualmente. Para ello, utilizamos información del FTSE, uno de los competidores del MSCI.

El FTSE Developed World es casi exactamente el mismo producto. Podemos encontrar datos sobre la clasificación actual en el sitio web asociado:

A China (tercera columna, 2º puesto) aún le queda mucho camino por recorrer para alcanzar la categoría de «País desarrollado».

Aquí, China se encuentra entre las naciones «Emergentes Secundarias», es decir, todavía muy lejos del estatus de nación industrializada. Esto se debe a que primero tendría que ascender a la categoría de «Emergentes Avanzados», donde se encuentran países como Brasil, México, Grecia y la República Checa.

Por supuesto, los países desarrollados deben cumplir la mayoría de los criterios. En particular, la mencionada protección de los accionistas minoritarios y la posibilidad de vender acciones en descubierto son puntos que China no cumple actualmente. Un cambio en este sentido sería un requisito básico.

Hay que cumplir toda una lista de requisitos para contarse entre las naciones industrializadas

Aunque la República Popular aplicara estas medidas, aún tardaría al menos dos años en alcanzar el primer puesto. Esto se debe a que los ajustes de las categorías sólo se realizan una vez al año.

Mi conclusión: ¿Cuándo entrará China en el MSCI World?

Es bastante probable que China entre en el MSCI World y en otros índices mundiales de países industrializados, sólo que el momento sigue siendo una incógnita. Al fin y al cabo, no es sólo el tamaño del mercado lo que determina quién pertenece y quién no.

La condición de mayor economía del mundo no te compra nada a este respecto, como deja claro un gráfico que hemos recibido en exclusiva del FTSE:

China (quinta columna desde la derecha) es, con diferencia, la que tiene más casillas rojas y, por tanto, está especialmente lejos de ser mejorada.

Un gran número de casillas rojas nos muestra que aún faltan derechos y regulación en el mercado chino y que, por tanto, no cabe esperar un rápido aumento.

En mi opinión, probablemente pasarán al menos otros 5 a 10 años antes de que China esté representada en el MSCI World. Esto se debe a que la presión ejercida por EEUU para evitar precisamente esto es grande, exitosa y no disminuirá en un futuro previsible.

Mis recomendaciones

Tanto si quieres invertir en el MSCI World y especular con la inclusión de China como si no te importa en absoluto la República Popular, elegir el ETF adecuado para tu propia estrategia es lo más importante. En mi artículo «Búsqueda de ETF: cómo analizar y encontrar los mejores ETF», ¡te explico exactamente lo que es importante!