Es importante averiguar cuánto beneficio generará tu inversión para estimar tu patrimonio futuro y averiguar si puedes alcanzar tus objetivos financieros. Puede que busques una clase de activos que te permita compensar las altas tasas de inflación o que quieras conseguir mayores rendimientos que con las inversiones tradicionales, como una cuenta de ahorro de una sociedad de crédito hipotecario o una cuenta de depósito a la vista. En este artículo puedes averiguar qué rentabilidad realista puedes esperar de los ETF.

¿Cómo funcionan los ETF?

Antes de examinar los tipos de interés de los ETF y qué rendimientos son realistas, veamos cómo funcionan en principio los ETF, para que puedas entender de dónde proceden realmente los rendimientos.

¿Qué es un ETF?

ETF significa “Fondo Cotizado en Bolsa”. Es un fondo indexado que cotiza en Bolsa. Si se basa en el IBEX 35, por ejemplo, se incluyen las 35 mayores empresas españolas. Los ETF pueden referirse a bonos, acciones o materias primas; en este artículo nos centraremos en los ETF basados en acciones.

Los fondos son como una gran olla en la que se recoge dinero de distintos inversores. Se distingue entre fondos activos y pasivos, que describen la gestión:

• Fondo activo: Estos fondos están gestionados por un gestor. Éste se encarga de la composición y se ha fijado el objetivo de batir el rendimiento medio del mercado. Su tarea consiste en encontrar una inversión con el mayor rendimiento posible y la mayor diversificación posible. Los fondos activos son caros, ya que hay que pagar el salario del gestor del fondo y, por tanto, se incurre en comisiones más elevadas.
• Fondo pasivo: Los fondos pasivos no tienen gestor. Los ETF también pertenecen a este tipo de fondos. Su composición se basa en un índice y no es seleccionada por un gestor de fondos. El objetivo no es conseguir un exceso de rentabilidad, sino generar la rentabilidad media del índice respectivo. Como no hay que pagar a ningún gestor, estos fondos son comparativamente baratos.

El índice respectivo de un ETF debe trazarse con la mayor precisión posible. También se tiene en cuenta la ponderación exacta de las empresas individuales. Este tipo de inversión te ofrece un alto nivel de transparencia, ya que puedes ver fácilmente en qué invierte exactamente tu valor.

Los ETF también cotizan en Bolsa. Puedes comprar o vender participaciones en cualquier momento durante las horas de apertura de la Bolsa. Esto los diferencia de muchos otros fondos gestionados por sociedades de fondos, que a menudo solo pueden negociarse una vez al día.

Ventajas y desventajas de los ETF

A continuación hemos preparado un resumen de las ventajas y desventajas de los ETF que debes conocer antes de decidirte a invertir. Esto te permitirá evaluar mejor los posibles riesgos y prepararte y protegerte en consecuencia.

Ventajas

Los ETF pueden negociarse en Bolsa y, por tanto, son más líquidos que otros tipos de fondos. En teoría, puedes comprarlos y venderlos todos los días durante el horario oficial de apertura de la Bolsa. Sin embargo, debes tener en cuenta que se trata de una clase de activos con un enfoque a largo plazo.

Los ETF también son una forma de inversión favorable. Su método de gestión pasiva da lugar a comisiones más bajas. Los fondos de gestión activa suelen cobrar comisiones de gestión de entre el 1,5% y el 2%. Los fondos pasivos, en cambio, cuestan entre un 0 y un 0,8%, y la mayoría de los fondos diversificados globalmente cobran un 0,2%.

¿Te interesan las inversiones seguras? Utilizados correctamente, los ETF pueden ofrecer un alto nivel de seguridad a pesar de los riesgos habituales del mercado. El objetivo principal es una diversificación suficiente. Con la ayuda de esta clase de activos, puedes invertir fácilmente en un gran número de empresas y repartir así el riesgo:

• Invertir todo tu patrimonio en una sola empresa puede ser muy arriesgado
• En caso de insolvencia, todo tu patrimonio puede perderse de esta forma, ya que el riesgo no se distribuye sino que recae en una sola empresa
• En cambio, si inviertes en un ETF con muchos cientos de posiciones, la insolvencia de un grupo no se nota: las demás posiciones que contiene pueden “equilibrar” esta pérdida, lo que aumenta mucho la seguridad

La opción de invertir en forma de plan de ahorro también es una ventaja popular. Puedes configurar fácilmente un plan de ahorro automatizado e invertir de esta forma en determinados periodos, como cada mes, y trabajar constantemente en la acumulación de tus activos sin ningún esfuerzo adicional.

Esta clase de activos también es muy popular, ya que cualquiera puede empezar a invertir. En muchos planes de ahorro se puede invertir desde tan solo un euro, lo que hace posible que las personas que no tienen acceso a grandes sumas, ahorren e inviertan dinero. Invertir en esta forma de inversión es posible incluso con un capital inicial bajo.

También se requiere transparencia. En Internet puedes encontrar los sitios web de los distintos proveedores de ETF. Éstas te muestran la composición exacta de sus valores para que puedas, por ejemplo, evitar posibles solapamientos con otras inversiones y los riesgos de agrupación asociados. Los atractivos rendimientos potenciales también son una ventaja, de la que hablaremos con más detalle más adelante.

Desventajas

Además de las ventajas mencionadas, también existen riesgos potenciales de la ETF. Esto incluye las fluctuaciones de precios, que son comunes a todas las inversiones negociadas en Bolsa. El mercado bursátil se compone de altibajos diarios. Sobre todo en tiempos de dificultades económicas, puede haber fluctuaciones de valor a las que los inversores tienen que acostumbrarse.

• Las pérdidas de precio a corto plazo no importan si no vendes por esas cifras de precio, realizando así pérdidas y ganancias
• Debes asegurarte de que puedes afrontar emocionalmente las fluctuaciones de los precios
• Además, es aconsejable invertir sólo el dinero que no necesites en ese momento. Así evitarás tener que vender cuando los precios sean bajos.

Hay distintos tipos de réplica de ETFs, la réplica física y la sintética. Un ETF denominado swap replica sintéticamente y puede estar asociado a riesgos, ya que se celebra un tipo de contrato con un socio swap.

A cambio, se deposita una garantía en caso de que la parte contractual incumpla sus obligaciones. En la práctica, al menos el 90% y a menudo más del dinero invertido está protegido por la garantía depositada; el resto puede estar en riesgo.

Muchos inversores buscan un ETF con alta rentabilidad y están descubriendo por sí mismos los ETF temáticos. Invierten en tecnologías y ámbitos innovadores, pero se asocian a riesgos más elevados. Suelen estar menos diversificadas y, por tanto, invierten en menos empresas, lo que se asocia a un mayor riesgo. Son adecuados para inversores experimentados.

Hemos resumido las ventajas y desventajas explicadas en el cuadro siguiente para mayor claridad.

Ventajas de los ETF	Desventajas de los ETF
Alta liquidez	Fluctuaciones diarias de los precios
Comisiones bajas gracias a la gestión pasiva	Réplica sintética de ETFs
Alto nivel de seguridad si se respetan los principios básicos de la inversión (¡Diversificación!)	ETF temáticos arriesgados por su menor diversificación
Capacidad del plan de ahorro
Invertir es posible incluso con un capital inicial muy bajo
Transparencia mediante la divulgación de la composición
Rendimientos potenciales atractivos

¿Qué rentabilidad del ETF es realista?

A continuación, examinamos los aspectos que pueden influir hacia tus beneficios. A continuación, nos preguntamos si puede valer la pena invertir en ETF, aunque muchos aspectos influyen en los beneficios futuros.

Influencia del rendimiento

Tu rentabilidad puede verse reducida significativamente por unos costes elevados. Cuando selecciones un ETF, busca un valor con un ratio de gastos totales (TER) bajo. Te muestra los costes de funcionamiento de tu sistema. Este ratio incluye, por ejemplo, los costes de licencia, los costes de venta y los costes de personal.

Además, se puede incurrir en costes de transacción que no están incluidos en la TER. A menudo no se incurre en ellos cuando se ahorra en un plan de ahorro, por lo que este tipo de inversión puede ser adecuada para reducir costes.

Los impuestos soportados también reducen los beneficios. Se calcula la retención final del 25%, el recargo de solidaridad de aproximadamente el 5% y, si procede, el impuesto eclesiástico. Los impuestos sólo se devengan cuando se realizan los beneficios.

La elección de tu ETF depende de lo elevados que vayan a ser tus beneficios. Los ETF temáticos, por ejemplo, suelen ofrecer mayores rendimientos potenciales pero, como ya se ha dicho, conllevan mayores riesgos. Con una cartera mundial diversificada y un índice como el MSCI World, puedes esperar una rentabilidad media anual del 7-8%.

El periodo de inversión también influye mucho en los beneficios que puedes obtener. Empieza a invertir dinero lo antes posible para beneficiarte del efecto del interés compuesto. Los beneficios obtenidos pueden reinvertirse, lo que aumenta la suma básica que trabaja para ti y genera rendimientos.

¿Sigue mereciendo la pena invertir?

Si no inviertes tu dinero, sino que lo dejas en tu cuenta durante años, tu riqueza se reducirá constantemente por la inflación. La inflación describe la subida general de los precios en la economía de mercado.

Con el tiempo, tu dinero pierde valor de esta forma. Cada vez podrás comprar menos productos o servicios por la misma cantidad de dinero. Ya no es posible compensar la inflación con las inversiones tradicionales, como los contratos de ahorro de las sociedades de crédito hipotecario o las cuentas de ahorro, por lo que los inversores buscan cada vez más alternativas para proteger su dinero de la devaluación.

Los ETF ofrecen rendimientos potenciales comparativamente atractivos y pueden ayudar a compensar la inflación. También puedes beneficiarte del efecto del interés compuesto y acumular activos a largo plazo. Las acciones se encuentran entre las inversiones con altos rendimientos. Los rendimientos que puedes obtener con esta inversión son significativamente superiores a los de las inversiones tradicionales, por lo que los ETF pueden merecer la pena.

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Conclusión: Puedes contar con la rentabilidad de este ETF

En resumen, hay varios aspectos que influyen en tu rentabilidad futura, como la duración de la inversión, los costes, los impuestos y tu seguridad específica. Si quieres aumentar tus beneficios, es aconsejable mantener los costes lo más bajos posible.

También debes empezar a invertir lo antes posible para obtener una mayor rentabilidad de la ETF. Debido al efecto del interés compuesto, el periodo de inversión influye decisivamente en tu rentabilidad. Más información sobre “los mejores ETF” o “invertir el dinero correctamente” aquí.

FAQ – Preguntas frecuentes

Puede que estés en proceso de crear una cartera y estés buscando fondos cotizados adecuados. En el curso de tu investigación, te encontrarás con el tema de los métodos de réplica. Los principiantes suelen leer que el método de réplica sintética es más arriesgado. Pero, ¿Es esto cierto y cómo funcionan exactamente las réplicas sintéticas?

Los métodos de replicación

¿Hasta qué punto son seguros los ETF? Esto se debe en parte al llamado método de réplica. Un fondo cotizado siempre se basa en un índice. Hay distintas formas en que los ETF replican su índice. A grandes rasgos, se distingue entre réplica física y sintética.

¿Qué significa replicación física?

El objetivo de un fondo cotizado físico es replicar el índice lo más fielmente posible. Por ello, se replican todos los valores que contiene. Se trata, por tanto, de una réplica directa, por lo que este método de réplica también se conoce como réplica completa.

Este método se ilustra con un ejemplo. Un fondo cotizado sobre el IBEX 35, el índice bursátil español, contiene por tanto las 35 empresas incluidas. Estos valores o acciones se compran en función de su ponderación.

Este tipo de réplica puede ser más caro y lleva más tiempo al proveedor de ETF. La composición exacta debe revisarse a intervalos regulares. Además, hay que comprar o vender participaciones para asegurarse de que el índice se refleja siempre con exactitud. Estas comisiones pueden repercutir en los costes corrientes, como el TER o ratio de gastos totales.

El muestreo (Sampling) también forma parte de la réplica física y representa una especie de desarrollo posterior:

• Los fondos cotizados se compran físicamente. El proveedor decide una preselección y compra una cantidad representativa
• De este modo, no se compran exactamente todas las acciones incluidas, sino solo las posiciones más importantes y grandes
• Se descuidan los elementos que solamente están ligeramente presentes en el índice

La ventaja de este método de réplica es que ahorra costes. Los índices que contienen un gran número de valores, como los ETF globales, suelen tener posiciones con una ponderación de solo el 0,01%. Estas no se tienen en cuenta, lo que elimina los costes de transacción y reduce el TER.

La distribución de la réplica física es acumulativa o distributiva. Los fondos cotizados de acumulación reinvierten los dividendos que obtienen. Si tienes una opción de distribución, recibirás los dividendos directamente en tu cuenta.

Ventajas de la replicación física	Desventajas de la replicación física
Baja complejidad	La réplica exacta conlleva mayores costes (TER)
Los valores del índice se compran realmente	No se pueden asignar todos los índices

¿Cómo funciona la replicación sintética?

A diferencia de los fondos cotizados físicos, las réplicas sintéticas solo siguen a su índice indirectamente. Existe un contrato entre el proveedor de tu ETF y un socio de intercambio, como un banco:

• En algunos casos, el socio de intercambio es la empresa matriz del proveedor real
• La replicación sintética es algo más compleja que la física.

Esta operación se basa en el supuesto de que ambas carteras generarán un rendimiento similar; de lo contrario, uno de los socios sufriría pérdidas. La contraparte se compromete a pagar el rendimiento del índice, incluidos todos los pagos de dividendos.

A cambio, recibe una comisión, la llamada comisión de intercambio. Por tanto, los fondos negociados en Bolsa y los socios reciben el rendimiento de su socio. Se trata de una operación extrabursátil (OTC over the counter).

Pero, ¿Por qué los índices solo se siguen de forma indirecta si fuera posible que los inversores compraran realmente las posiciones?

• La ventaja del tipo de réplica física es que los índices ilíquidos pueden replicarse
• Esta ventaja es especialmente evidente con los ETF temáticos pequeños
• A menudo se trata de un ETF con un alto rendimiento de un nicho especial
• Esto facilita la inversión en mercados de difícil acceso

Por tanto, aspectos como los impuestos y los costes mínimos se tienen en cuenta en la composición real de la variante sintética. Un fondo cotizado sobre el IBEX 35, por ejemplo, también puede contener bonos en una divisa extranjera. En este caso, el rendimiento carece de importancia, ya que la rentabilidad se intercambia.

Tipos de Swaps

Hay distintos tipos de Swaps:

• Funded (Financiado),
• Fully Funded (Totalmente financiado) y
• Unfunded Exchange Traded Funds (Fondos cotizados no financiados)

Una variante financiada proporciona protección adicional contra el riesgo de impago. El contravalor del ETF se deposita como garantía para que pueda utilizarse en caso de impago. Por tanto, el riesgo para los inversores es especialmente bajo.

En la variante de capitalización total, no se mantiene ninguna cesta de valores. Los activos se invierten en su totalidad en un Swap de índices. Además, se depositan garantías elevadas para reducir el riesgo de contraparte.

La última variante es la opción sin financiación. A diferencia de las opciones mencionadas anteriormente, esta opción no requiere ninguna garantía adicional de la contraparte. Por ley, el riesgo de pérdida no puede superar el diez por ciento.

Los fondos cotizados que replican de forma sintética suelen ser acumulativos. De este modo, es más probable que te beneficies del efecto de interés compuesto, ya que los intereses se acumulan en activos cada vez mayores.

Ventajas y desventajas de los ETFs de Swaps

Una mirada a los aspectos positivos y negativos puede ayudar a comprender mejor cómo funciona y las consecuencias asociadas.

Ventajas del ETF de Swaps

Un aspecto positivo del tipo de réplica sintética son las comisiones, a menudo más bajas. Son más bajas que las de los fondos cotizados físicos, ya que hay menos costes de transacción.

Los ETF temáticos y de nichos de mercado también son una ventaja del tipo de réplica sintética. A menudo es un ETF superior el que puede aumentar los rendimientos. Pueden reproducirse mejor que con la variante física. Los Swaps te dan acceso a nuevos mercados.

Un ejemplo serían los ETF de materias primas. Hay varias razones para ello, como las zonas horarias o las restricciones. Sin la posibilidad de réplica sintética, los costes serían elevados.

Los ETF temáticos son más adecuados para inversores avanzados. A menudo están mucho menos diversificados y contienen menos empresas, lo que aumenta el riesgo de la cartera. Invierten en sectores innovadores o aprovechan el bombo publicitario. Los ETF temáticos ofrecen una oportunidad a los inversores que ya tienen una cartera mundial y quieren ampliarla y desarrollarla.

Las diferencias de rendimiento entre el fondo cotizado y el índice se indican mediante el error de seguimiento. Se trata de una cifra clave que se utiliza para estimar la calidad de un ETF:

• La réplica sintética conduce a valores más bajos de error de seguimiento
• Sin embargo, esto no siempre tiene por qué repercutir en los rendimientos

Desventajas del Swap ETF

Como ya se ha explicado, la réplica sintética implica negociar con una contraparte. Esta negociación da lugar a lo que se conoce como riesgo de contraparte, que está relacionado; si la otra parte cumple sus obligaciones.

Como ya se ha dicho, el límite de la pérdida posible es del 10%. Esto está regulado legalmente por la Directiva OICVM de la UE. En realidad, este riesgo suele ser mucho menor. Una garantía adicional te protege como inversor de nuevas pérdidas.

Una desventaja es la mayor complejidad de este tipo de réplica. Puede ser mucho más complicado entender los fondos sintéticos cotizados, cómo funcionan y los valores que ofrecen, especialmente para los principiantes que se inician en el mundo de las finanzas y la inversión.

Un problema de la réplica sintética es que suele haber menos transparencia en comparación con la réplica física. La cartera subyacente real a menudo no se publica y no se puede encontrar en la ficha informativa. Por lo demás, se aplican las desventajas habituales de los fondos ETF. La siguiente tabla ofrece una visión general de todas las ventajas y desventajas:

Ventajas de los Swaps	Desventajas de los Swaps
Comisiones más bajas debido a los menores costes de transacción	Posible riesgo de contraparte
Permite el mapeo de nichos	Mayor complejidad
Menor diferencia de error de seguimiento	Parcialmente menos transparente

¿Tienen sentido los Swaps?

Los valores basados en la réplica sintética también son inversiones seguras. No tienes por qué temer una pérdida total de la ETF. Ya existen una serie de medidas para minimizar los riesgos para los inversores.

Entre ellas se incluyen leyes como la Directiva sobre OICVM, pero también garantías que pueden depositarse y utilizarse activamente en caso de pérdida. Un riesgo del 10% no existe en la mayoría de los casos.

Que un fondo cotizado de intercambio merezca la pena o no depende del inversor y de los valores que le interesen. Si ya tienes una cartera global ampliamente diversificada y quieres aumentar tus rendimientos mediante ETF temáticos y nichos especiales, por ejemplo, la réplica sintética podría ser una opción.

El TER más bajo también puede merecer la pena en algunos casos y aumentar la rentabilidad global. Por supuesto, esto depende del ETF concreto que te interese. Así que sin duda hay situaciones en las que la réplica sintética puede merecer la pena.

Conclusión: ETF de Swap vs. Replicación física

Cada fondo cotizado se basa en un índice. Estos se replican de distintas formas, física o sintéticamente. La réplica completa o réplica física reproduce un índice de la forma más exacta y directa posible: las posiciones que contiene se compran realmente.

El método de muestreo es una evolución posterior. Las inversiones se realizan en una selección representativa y en las posiciones más importantes y grandes. Esto ahorra costes en comparación con la réplica física.

Los Swaps tienen una estructura algo más compleja, ya que se realiza una operación entre el proveedor y otra parte, a menudo un banco o la empresa matriz. La contraparte se compromete a pagar el rendimiento y los dividendos.

Todos los tipos tienen sus ventajas y desventajas. Los fondos cotizados en bolsa se caracterizan por unas comisiones más bajas y una menor diferencia de error de seguimiento. Permiten la asignación de nichos especiales. Por otro lado, existe un posible riesgo de contraparte, mayor complejidad y menor transparencia.

En resumen, el riesgo de la réplica sintética es algo mayor, pero manejable gracias a las leyes, las garantías y la gestión del inversor. Más información sobre “inversiones a prueba de crisis” y “los 10 mejores ETF” aquí.

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