Recompra de acciones: ¿Qué es?
Una y otra vez, las empresas recompran acciones de su empresa. Algunos ejemplos conocidos son Adidas y Siemens. Una recompra de acciones tiene distintas consecuencias para las empresas y los inversores. En este artículo encontrarás todo lo que necesitas saber sobre la recompra de acciones, sus consecuencias, ventajas y desventajas.
Los hechos más importantes en pocas palabras:
- Se puede llevar a cabo una recompra de acciones en épocas de resultados positivos de la empresa
- Hay formas de que los inversores se beneficien de una recompra de acciones
- Debes tener en cuenta estas posibles razones para una recompra
¿Qué es una recompra de acciones?
En principio, una recompra de acciones es un proceso económico. Una empresa recompra las acciones de su propia empresa. Hay distintas formas de hacerlo: Puede haber ofertas de venta, los llamados procedimientos de licitación, o recompras ordinarias mediante negociación en bolsa. Las ofertas de venta se caracterizan porque el importe suele ser superior al precio actual de la acción.
Es bueno saberlo:
La recompra de acciones puede financiarse con capital propio o ajeno. Una alternativa es la venta de activos financieros. Si la recompra de acciones se financia con capital ajeno, suele hacerse en épocas de bajos tipos de interés.
Históricamente, las primeras recompras de acciones aparecieron en Estados Unidos en la década de 1980. Desde entonces, esta medida se ha hecho mucho más popular y también ha llegado a Europa. Las recompras las realizan principalmente las grandes empresas.
Cómo funcionan las recompras de acciones
El Consejo Ejecutivo debe autorizar la recompra de acciones en la Junta General Anual del grupo respectivo. Si el Consejo Ejecutivo autoriza una recompra, puede adquirirse un máximo del diez por ciento del capital social. También debe tenerse en cuenta que la resolución es válida durante cinco años y puede aplicarse durante este periodo. A menudo puede ocurrir que la autorización de la Junta Ejecutiva esté vinculada a una finalidad concreta y a una cantidad exacta.
En algunas empresas alemanas, la autorización se concede anualmente “por adelantado”. Sin embargo, esto no significa que se hagan planes concretos o que se lleve a cabo la ejecución. Si, por el contrario, se planifica y ejecuta realmente una recompra, la empresa está obligada a publicar con antelación cuándo comenzará la medida.
Las recompras de acciones se realizan generalmente en cuatro etapas:
- Acuerdo de la Junta General Anual: Se definen con precisión la duración y el alcance de la recompra. La Junta General decide entonces si autoriza o no la recompra.
- Autorización de la autoridad supervisora: La autoridad supervisora competente debe autorizar una recompra de acciones antes de que pueda llevarse a cabo. La autoridad supervisora difiere de un país a otro. En Alemania, es la BaFin o Autoridad Federal de Supervisión Financiera.
- Recompra de los Títulos de valor: Una vez que las autoridades necesarias han dado su aprobación, la recompra propiamente dicha tiene lugar en bolsa o directamente a los inversores. Los accionistas reciben una oferta pública de compra. Cada inversor es libre de decidir a favor o en contra.
- Procesamiento posterior o anulación de los Títulos de valor: Según el objetivo, las acciones recompradas pueden anularse o procesarse posteriormente. En Estados Unidos, las grandes empresas suelen asignar los Títulos de valor a sus propios empleados. Esto puede servir para retener a los empleados. También puede ocurrir que la adquisición de otras empresas se financie con las propias acciones de la empresa.
Estas son las razones para una recompra de acciones
Las recompras de acciones suelen producirse cuando una empresa ha generado grandes beneficios durante muchos años. Sin embargo, no es posible hacer predicciones precisas sobre cuándo una empresa decidirá emprender una acción de este tipo. Puede haber varias razones para una recompra de acciones.
Excedente de liquidez
Si un grupo dispone de fondos líquidos que no puede utilizar de forma rentable en el próximo periodo, existen varias opciones. Una opción es pagar dividendos a los accionistas, recomprar acciones o permitir que los fondos permanezcan en la empresa.
Desde el punto de vista de un accionista, no es especialmente atractivo dejar fondos en la empresa si no hay planes concretos para su utilización. A diferencia de la recompra de acciones, el pago de dividendos está sujeto a impuestos en muchos países.
Retención de empleados
Como ya se ha dicho, las acciones recompradas pueden quedar en manos de las empresas y utilizarse para un programa de participación accionarial de los empleados. Los Títulos de valor se conceden entonces a la plantilla, lo que puede mejorar la retención de los empleados.
Protección contra la adquisición por parte de competidores
Las empresas pueden utilizar la recompra de acciones para protegerse de una posible adquisición por parte de la competencia. Recomprar sus propias acciones hace más difícil que otras empresas compren dentro del grupo. Al fin y al cabo, hay menos acciones disponibles en el mercado y los Títulos de valor existentes suelen tener un precio más alto.
Mantenimiento del curso
Cuando se lleva a cabo una recompra de acciones, aumentan los beneficios por acción. Después de la medida, se distribuye entre menos acciones. El dividendo por acción también puede aumentar por la misma razón. Todo ello contribuye a que las empresas tengan mejores cifras, lo que se denomina mantenimiento del precio de las acciones.
Medios de pago adicionales
A la inversa, la recompra de acciones puede utilizarse si se va a adquirir otra empresa. Las acciones recompradas pueden actuar como medio de pago y considerarse moneda de cambio o de transacción.
Críticas a la recompra de acciones y alternativas para las empresas
Algunos expertos financieros critican el recurso a la recompra de acciones. A menudo se citan los siguientes argumentos:
- Ventaja para el Consejo de Administración: A veces se considera fundamental una posible prima para el Consejo de Administración. La remuneración de los miembros del Consejo de Administración puede ser variable y a menudo depende del éxito del Grupo. Por tanto, la subida del precio de las acciones y un rendimiento positivo tras la recompra de acciones pueden hacer que los miembros del Consejo de Administración reciban más dinero.
- Crecimiento limitado: Si no se realizan nuevas inversiones a largo plazo, esto puede tener un impacto negativo al ralentizar el crecimiento de una empresa. Durante este tiempo, la competencia puede desarrollarse más y dejar atrás a las demás empresas. Las recompras también pueden dar lugar a una seguridad financiera insuficiente para los tiempos difíciles.
- Burbuja de inversión: Las recompras de acciones se consideran especialmente críticas si han sido posibles gracias a capital externo. En estos casos, las empresas piden préstamos. Este dinero se utiliza para recomprar acciones a los inversores. Sin embargo, este tipo de recompra sólo puede funcionar si la empresa sigue obteniendo beneficios constantes. De lo contrario, los intereses de los préstamos pueden provocar problemas financieros.
- Falta de valor añadido económico: Los aumentos a corto plazo del precio de las acciones pueden complacer a los accionistas, pero no tienen ningún valor añadido a largo plazo para la empresa. Este dinero puede no estar disponible para proyectos posteriores.
En función del objetivo, hay otras opciones que las empresas pueden utilizar. En lugar de emitir acciones, también se pueden distribuir dividendos adicionales a los inversores. También puede tener un efecto muy positivo para una empresa que los beneficios excedentes se reserven como seguridad financiera. En tiempos de crisis, la empresa puede recurrir a un colchón económico. Una alternativa sería una estrategia de dividendos para asegurar los beneficios futuros.
Efectos sobre los inversores
Existe una oportunidad para los inversores que han rechazado una recompra de acciones. Tras la recompra de acciones, el precio de las acciones de la empresa puede subir. Entonces podrían vender sus acciones de la empresa con beneficios.
Hay inversores que invierten deliberadamente en empresas que ya han anunciado una recompra de acciones prevista. Incluso se ofrecen fondos especiales que representan a empresas en las que hay perspectivas de recompra. Sin embargo, estos fondos son más adecuados para inversores muy experimentados que quieran ampliar su cartera con este tipo de oportunidades de inversión.
Conclusión: Recompra de acciones – debes conocer estas consecuencias
Si una empresa lleva a cabo una recompra de acciones, compra sus propias acciones. Puede haber varias razones para ello. Por ejemplo, el excedente de liquidez puede distribuirse entre los empleados en forma de acciones, lo que aumenta la fidelidad. Otra posibilidad es protegerse contra una adquisición por parte de la competencia o mantener el precio de las acciones.
Entre los puntos criticables está la restricción del crecimiento, ya que el dinero no se utiliza para nuevas inversiones en otros proyectos. Muchos expertos también ven el riesgo de una burbuja de inversión si las recompras se financian con capital externo.
Algunos inversores se centran específicamente en empresas que ya han anunciado una recompra de acciones. Esperan obtener beneficios, puesto que el precio de las acciones suele subir tras una recompra. En general, sin embargo, este tipo de inversión solo es adecuado para inversores experimentados que ya tengan una cartera ampliamente diversificada y quieran diversificar aún más su cartera.
FAQ – Preguntas frecuentes sobre la recompra de acciones
