So baust du den norwegischen Staatsfonds mit ETF nach!
Der norwegische Staatsfonds, offiziell bekannt als Government Pension Fund Global (GPFG), zählt zu den erfolgreichsten Fonds der Welt und verwaltet mittlerweile über 2 Billionen US-Dollar (Stand 31.12.2025). Durch seine breite Palette an Anlageklassen, die von globalen Aktienmärkten über Anleihen bis hin zu Immobilien-Investments reichen, erzielt der Fonds konstant bemerkenswerte Renditen und sichert so nachhaltig die Altersvorsorge für künftige Generationen Norwegens. In diesem Artikel sehen wir uns die Performance des Fonds genauer an und zeigen, wie du als Investor das Portfolio des norwegischen Staatsfonds mit nur 5 ETFs nachbauen kannst.
Das Wichtigste in Kürze:
- Der norwegische Staatsfonds erzielt eine durchschnittliche jährliche Rendite von 6,64 %, die zur Altersvorsorge der Bevölkerung beiträgt.
- Mit 71 % machen Aktien den größten Anteil des Fondsvolumens aus.
- Investments in erneuerbare Energieinfrastruktur erzielen 2025 eine überdurchschnittliche Rendite von 18 %.
- Anleger können mit nur 5 ETFs das Portfolio des norwegischen Rentenfonds nachbauen und so kostengünstig in ihre Altersvorsorge investieren.
Der Norwegische Staatsfonds: Rendite im Vorjahr 2025
Die Performance des norwegischen Staatsfonds im vergangenen Jahr kann sich definitiv sehen lassen. Wir haben uns den Jahresabschluss für 2025 genauer angesehen und die konkreten Renditezahlen eruiert.
Der norwegische Rentenfonds hat im letzten Jahr satte 15,1 % Rendite für die Altersvorsorge der Bevölkerung erzielt.
Die konkrete Rendite-Aufschlüsselung nach Anlageklassen:
- Aktien: 19,3 %
- Festverzinsliche Anleihen: 5,4 %
- Nicht börsengehandelte Immobilien: 4,4 %
- Nicht börsengehandelte Investments in erneuerbare Energieinfrastrukturen: 18,1 %
Der Aktienanteil des gesamten Fonds liegt bei 71,3 % – eine für mich gute Quote, die man meiner Meinung nach noch erhöhen könnte. Anleihen liegen bei 26,5 %. Die kleinste Position nehmen die nicht börsengehandelten Immobilien sowie Investments in erneuerbare Energieinfrastrukturen ein, mit zusammen 2,1 %.
Die durchschnittliche Rendite des norwegischen Staatsfonds liegt seit seiner Auflage im Jahr 1998 bei 6,64 %. Das sind 0,74 % mehr Rendite als im Jahr 2020 und zeigt somit, wie stark die letzten Jahre gelaufen sind.
Die folgende Grafik zeigt die jährliche Rendite als Balkendiagramm. Darauf ist eindeutig zu sehen, dass die meisten Jahre positive Renditen erzielt haben. Gleichzeitig ist die Schwankung der durchschnittlichen Rendite (blaue Linie) über die Jahre zurückgegangen. Die Performance des norwegischen Staatsfonds wird also immer zuverlässiger.
Wir sehen uns jetzt die wichtigsten Renditetreiber und Renditekiller des Fonds an und betrachten, wie du den norwegischen Staatsfonds mit ETFs nachbauen und so deine Altersvorsorge sichern kannst.
Norwegischer Staatsfonds: Aktien Performance
Mit seinen Aktieninvestments investiert der norwegische Rentenfonds in die größten Unternehmen der Welt und hält dabei teilweise enorme Anteile. So investiert der Fonds knapp 57 Mrd. US-Dollar in NVIDIA, was 1,26 % des gesamten Unternehmens entspricht.
Weitere Unternehmen sind Apple, Microsoft, Amazon oder TSM, von denen der norwegische Staatsfonds auch mehr als 1 % besitzt, wie die folgende Grafik veranschaulicht.
Auch die Märkte außerhalb der USA, insbesondere China, die Schweiz, Taiwan und Kanada haben im vergangenen Jahr hohe Renditen erbracht. Spannend zudem für alle ETF-Anleger ist, dass die USA mit 54,7 % deutlich untergewichtet sind im Vergleich zu einem der bekanntesten ETFs wie dem MSCI World, in dem die USA aktuell 71 % ausmachen.
Auch die Emerging Markets werden vom Staatsfonds untergewichtet: Die zweitgrößte Weltwirtschaft China ist mit nur 3,6 % Anteil im Fonds vertreten. Das ist aus meiner Sicht ein Fehler. Die europäischen Märkte hingegen sind deutlich stärker vertreten.
Die Sektorenaufteilung im norwegischen Staatsfonds ist wiederum sehr ähnlich zu jener im MSCI World, mit Tech-Aktien an der Spitze, gefolgt von Finanzinstituten und Konsumgütern.
Norwegischer Staatsfonds: Anleihen Performance
In der Klasse der Anleihen investiert der norwegische Staatsfonds das meiste Geld in Staatsanleihen. Diese haben 2025 mit nur 4,1 % allerdings die niedrigste Rendite eingebracht.
Interessant ist, dass die Anleihen, die mit Regierungen verbunden sind, eine beinahe doppelt so hohe Rendite von 7,7 % erzielt haben.
Besicherte Anleihen haben dem norwegischen Staatsfonds mit 11,7 % im vergangenen Jahr die höchste Rendite erbracht.
Gut zu wissen:
Anleihen, die von der Regierung eines Landes in der Währung eines anderen Landes ausgegeben werden, gelten als staatsbezogene Anleihen. Finnland und Dänemark haben 2025 Anleihen in US-Dollar ausgegeben, um ihre Finanzierung zu diversifizieren.
Spannend zu betrachten ist die Entwicklung des Anteils, den Anleihen am norwegischen Rentenfonds ausmachen. Die folgende Grafik zeigt, wie dieser seit 2020 gestiegen ist und sich seither sogar verdoppelt hat.
Norwegischer Staatsfonds: Immobilien Performance
Hinsichtlich seiner Immobilieninvestments investiert der norwegische Staatsfonds direkt in die gesamte Immobilie, die er dann auch vollständig besitzt. Ein Beispiel dafür ist der America’s Tower in New York, den der Fonds erworben hat.
Dabei fließt rund die Hälfte der Immobilieninvestments in Büros, die im Allgemeinen mit dem Trend hin zu mehr Homeoffice zu kämpfen haben.
Das Limit für die Immobilieninvestments des Fonds liegt bei 7 % des gesamten Fondsvermögens. Dieser Grenze nähert sich der Fonds nach und nach und investiert 2024 und 2025 hohe Summen in diese Position.
Die Mietrendite für das Jahr 2025 liegt bei 4,4 %, was etwas mehr als dem Durchschnitt von 4,0% entspricht. Anbei siehst du die Sektoren- und Länderaufteilung der Immobilieninvestments.
Etwas weniger als die Hälfte des gesamten Immobilienportfolios wird durch börsengehandelte Aktien abgebildet z.B. REITS. Darüber werden 1,4 % des gesamten Fonds investiert.
Die größten Aktienanteile siehst du in der Grafik unten, wobei der Fonds bei all diesen zwischen 9 % und 25 % besitzt.
Norwegischer Staatsfonds: Nicht-börsengehandelte Investments in erneuerbare Energieinfrastrukturen Performance
Mit dem Sektor der nicht-börsengehandelten Investments in erneuerbare Energieinfrastrukturen hat der Fonds im Jahr 2025 eine unglaublich starke Rendite von 18,1 % erzielt.
Allerdings ist der Fonds mit nur 0,4 %, was 5,9 Mrd. US-Dollar entspricht, sehr schwach in diesen Sektor investiert. Der norwegische Staatsfonds sieht allerdings eine blühende Zukunft für erneuerbare Energien und sagt, dass sich damit aktuell mehr Geld verdienen lässt als früher. Die Investments sollen darum erhöht werden.
Zu den Investments im letzten Jahr gehören zwei Offshore Wind-Projekte in Dänemark und Deutschland sowie Investments in das deutsche Stromübertragungs-Netzwerk mittels Aktienkäufen von TenneT.
In der Regel kauft der Fonds eine Minderheitsbeteiligung von 49 % an großen Einzelprojekten aus dem Bereich Wind und Photovoltaik.
Die Investments in erneuerbare Energien scheinen für den norwegischen Staatsfonds sehr profitabel gewesen zu sein. Als Anleger fragst du dich daher vermutlich, wie du diesen Sektor im eigenen Portfolio nachbauen kannst.
ETFs für erneuerbare Energien gibt es aktuell leider sehr wenige. Zu den bekanntesten zählt der iShares Global Clean Energy Transition ETF. Dieser ist jedoch seit seiner Auflage im Jahr 2008 bis heute im Minus. Auch auf die letzten 5 Jahre gemessen fahren Anleger mit diesem ETF einen Verlust ein.
Ich persönlich lege mein Geld lieber über Ventus Energy an. Hier investiere ich ebenfalls in erneuerbare-Energie-Projekte und erhalte dabei eine fixe jährliche Verzinsung von 16 % plus Cashback. Zusätzlich habe ich die Möglichkeit via Early Exit frühzeitig aus den Projekten auszusteigen, sollten sie mir nicht mehr zusagen.
Bei Ventus habe ich aktuell 15.000 € investiert und real liegt meine Rendite sogar bei 22 %. Schaue rein in meine aktuellen Ventus Energy Erfahrungen, um mehr über die Plattform zu lernen.
Sehen wir uns jetzt an, wie du den norwegischen Staatsfonds mit ETFs nachbauen kannst.
Norwegischer Staatsfonds für Privatanleger: Diese ETFs benötigst du
Um am norwegischen Staatsfonds beteiligt zu sein, musst du norwegischer Staatsbürger sein. Wenn du das nicht bist, hast du die Möglichkeit, mittels ETFs den norwegischen Staatsfonds nachzubauen.
Wir beginnen mit der größten Anlageklasse im Fonds, nämlich Aktien – diese machen 71 % aus. Dazu verwenden wir den gleichen Index wie die Norweger, den FTSE Global All Cap Index.
Und gleich vorweg: Der Index ist in dieser Form in der EU nicht verfügbar und wird ausschließlich in Großbritannien in britischen Pfund gehandelt. Das macht den Währungsumtausch und Handel vergleichsweise teuer. Aus diesem Grund verwenden wir eine passende Alternative: den Vanguard ESG Global All Cap ETF.
Da sich auch der norwegische Rentenfonds stark an ESG Richtlinien hält, ist das der passende Index.
Für die 26 %, die in Anleihen investiert werden, nutzen wir zwei ETFs:
- FTSE World Government Bond Index – Developed Markets
- iShares Global Corporate Bond ETF
Ersterer bildet die Staatsanleihen der entwickelten Länder ab und investiert den größten Teil seines Geldes in Nordamerika, gefolgt von EMEA (Europa, Naher Osten, Afrika) und Asien Pazifik. Der FTSE World Government Bond Index investiert dabei bewusst nicht in Schwellenländer.
Der iShares Global Corporate Bond ETF hingegen bildet Unternehmensanleihen aus der ganzen Welt ab, die ein Investment-Grade-Rating haben.
Für die 1,7 % des norwegischen Rentenfonds, die in Immobilien fließen, nutzen wir den VanEck Global Real Estate ETF. Dieser investiert breit gestreut in 100 Positionen und hat eine Fondsgröße von 346 Mio. Euro.
Zu guter Letzt blicken wir auf die erneuerbaren Energien. Hierfür könnten wir wie bereits erwähnt den iShares Global Clean Energy Transition ETF nutzen, doch aufgrund seiner sehr schwachen historischen Performance würde ich mich für eine Alternative wie Ventus Energy entscheiden.
Die folgende Tabelle gibt dir nochmals einen Überblick über die ETFs, die du benötigst, um den norwegischen Staatsfonds selbst nachzubauen.
Nachbau des norwegischen Staatsfonds mit ETFs
| Anlageklasse | Empfohlener ETF | ISIN | 3-Jahres-Performance (Stand 17. März 2026) |
| Aktien | Vanguard ESG Global All Cap UCITS ETF (Acc) | IE00BNG8L278 | 54,06% |
| Anleihen (Staats-) | Xtrackers Global Government Bond UCITS ETF | LU0690964092 | -1,44 % |
| Anleihen (Unternehmens-) | iShares Global Corporate Bond UCITS ETF | IE00B7J7TB45 | 9,57 % |
| Immobilien | VanEck Global Real Estate UCITS ETF | NL0009690239 | 27,39 % |
| Erneuerbare Energien | iShares Global Clean Energy Transition UCITS ETF Alternative: Ventus Energy mit 16 % Zinsen + Cashback | IE000U58J0M1 | -6,45 % |
Fazit: Du kannst ganz einfach vom norwegischen Staatsfonds profitieren
Der norwegische Staatsfonds, Government Pension Fund Global (GPFG), gilt international als Vorbild in Sachen nachhaltigen Vermögensaufbaus. Der Fonds investiert breit gestreut über sämtliche Anlageklassen wie Aktien, Anleihen, Immobilien und erneuerbare Energien, wobei Aktien mit 71 % den größten Teil des gesamten Fondsvolumens ausmachen. Der Fonds erzielt seit seiner Auflage in den meisten Jahren eine positive Rendite, die im Durchschnitt bei aktuell 6,64 % liegt. Während die direkte Beteiligung ausschließlich norwegischen Staatsbürgern vorbehalten ist, musst du als Privatinvestor nicht auf die Vorteile dieser Strategie verzichten. Mit 5 gezielten ETFs kannst du den norwegischen Rentenfonds ganz einfach nachbauen. Das ermöglicht dir, von der Performance des Fonds zu profitieren und nachhaltig deine eigene Vorsorge zu sichern.
FAQ: Warum ist der norwegische Staatsfonds interessant für Anleger?
